Après des années de hausse de l’immobilier, la parenthèse s’est refermée en 2023. Le monde de la « pierre papier » a enregistré des corrections de prix significatives. Comment expliquer ce brusque retournement de situation ?
2020 et 2021 ont été marquées par la pandémie du Covid. L’année 2022 a délivré une collecte exceptionnelle en raison du contexte financier qui rendait les rendements attractifs, et réguliers. Bien meilleur que le livret A et les fonds en Euro des contrats d’assurance vie.
Les années 2022 et 2023 ont été marquées par le retour de l’inflation. Les Banques centrales, afin de juguler ce phénomène, ont augmenté en très peu de temps les taux d’intérêt.
La rentabilité des obligations redevenait beaucoup intéressante pour les investisseurs. Ce phénomène a entrainé des retraits massifs sur la « pierre papier » au profit des supports obligataires.
Les Sociétés de Gestion ont dû faire face à des retraits importants et une collecte réduite. La conjonction de ces deux phénomènes a fait baisser la valeur de certaines SCPI. Les Sociétés de gestion n’ont pas cédé à la panique. Elles ont pu gérer, pour le moment, ces retraits sans vendre les biens de leur SCPI.
Il est important de noter que les SCPI reposent sur deux moteurs de performance : loyers distribués et revalorisation des biens immobiliers. En règle générale, c’est le taux de distribution (les loyers) qui intéressent les porteurs de parts car il rémunère le capital placé. La valorisation des actifs (les immeubles) se construit sur le long terme.
Sur l’année 2023, les revenus locatifs sont restés stables et réguliers. De plus avec l’inflation, les loyers ont été indexés. Sachant que les économistes sont presque tous d’accord pour dire que les taux d’intérêt sont arrivés à un niveau tel qu’ils ne peuvent plus que redescendre. Le seul soucis aujourd’hui est de savoir à quel moment cette baisse sera effective…
En attendant le Marché de l’immobilier d’entreprise présente de belles opportunités. Encore et toujours, le choix de la diversification est fondamental. Le secteur de la Santé, le reclassement d’immeubles de bureaux en appartements pour particuliers, offrent aussi des rendements à terme plus que qu’attractifs.
En attendant l’éclaircie, il convient de trier le bon grain de l’ivraie pour identifier les véhicules les plus performants . La « pierre papier » reste un excellent placement dans le soucis de diversification qui génère des revenus réguliers sur le long terme.
Le pire devrait déjà être derrière nous car chaque crise renforcera la SCPI et ses enseignements qui l’accompagnent.
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